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          拼多多2023Q3財報解讀:多多跨境和高質量發展成就高增長

           2023-12-03 08:22  來源: A5專欄   我來投稿 撤稿糾錯

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          通過統計中國六大電商平臺在GMV、用戶、商家規模三個維度的數據,以及比對國家統計局公布的社會零售總額、中國人口數據,工商部門統計的注冊零售企業數量,基本上可以明確:中國電商行業確實已進入存量市場階段。

          在存量市場階段,行業整體同比增速低于20%是很正常的。如果有企業的營收同比高于20%,那必定是在成立之初即預判到未來市場競爭和消費趨勢的變化,早早地做出相應的戰略規劃和系統設計。

          拼多多顯然就是一家這樣的公司,從2015年在微信群的第一個拼團鏈接開始,這家成立不到9年的新電商平臺在發布2023Q3財報后,市值一度超越阿里。

          11月28日,拼多多發布的2023Q3財報數據顯示,收入達到688.4億元,較去年同期的355億元大增93.9%,幾乎翻倍。環比二季度的522.81億元單季凈增也達到近166億元,超出市場預期;實現美國通用會計準則口徑下凈利潤155.4億元,凈利潤率為22.6%。

          由于三季度在618之后,雙11之前,屬于電商淡季,三季度財報數據真實考驗各大電商平臺的綜合實力和戰略定力,「莊帥零售電商頻道」認為拼多多的海外業務——多多跨境和國內業務的高質量發展共同推動了三季度財報業績高增長并再次超預期。

          多多跨境將再造多個拼多多

          中國電商平臺近幾年在海外快速發展存在三大優勢:一是能夠借助中國制造業低成本和快速反應的柔性供應鏈優勢;二是美國互聯網通過社交平臺低成本獲客模式與中國趨同;三是中國物流企業的海外布局日漸成熟。

          除了這三大優勢之外,多多跨境還進行了跨境業務的經營模式創新,通過“全托管”幫助中國商家解決了不同國家的政策和消費習慣差異的問題,降低了海外獲客、運營、選品和履約等方面的難度和高成本。

          “全托管”模式還有一個優勢,就是用平臺一已之力快速組織更大規模的商家和商品,然后快速拓展多個國家獲得高速增長。

          截至三季度末,多多跨境已深入廣東、浙江、山東、安徽等地的百余個制造業產業帶,推動優質制造產品進入了北美、澳洲、歐洲、亞洲等40多個國家和地區。

          每天出口包裹量超過40萬個,日均貨重達600噸左右,其中一半以上發往美國市場。在美國市場,上線SKU數已有200多萬個品種,預計今年內能達400萬個品類。

          對于去年9月才上線的多多跨境來說,能做到如此規模,表明“全托管”的創新模式優勢明顯。但是相較拼多多從開放的“輕”平臺模式,多多跨境實際上是變重了,對團隊能力要求提高,企業的經營成本也在初期快速上升,從而導致利潤率下降。

          財報顯示,三季度總成本為268.3億元,同比增長高達262%。對此,拼多多在財報中解釋稱,增長主要來自履行費、支付處理費、維護成本和呼叫中心費用的增加。

          整體運營開支為253.54億元,同比增長44%。其中,銷售與營銷開支為217.49億元,同比增長55%,主要由于促銷和廣告活動支出增加;只有一般行政費用同比去年的9.1億元有所下降,為7.58億元。

          多多跨境仍在持續加大投入,還在拓展更多的國家和地區。

          三季度,多多跨境在今年美國零售電商行業的雙十一大促——“黑五”期間,繼續推出價格補貼策略。同時提前布局萬圣節、圣誕節等海外消費節點,通過中國式的電商大促繼續在全球市場爭奪份額。

          另外,自今年3月起,多多跨境持續擴大倉庫布局,增強收貨能力和加大備貨天數,提升供貨能力。同時與美森、以星、達飛、馬士基、中遠海運等世界著名船公司合作,打通了海運快船渠道,以平抑高漲的空運價格,降低物流成本。

          當然,隨著規模的增長,“全托管”模式需要平衡平臺盈利能力與商家利潤、價格競爭力之間的關系。

          這種模式的廣告收益非常低甚至幾近為零,主要是傭金收益。

          現階段,據「莊帥零售電商頻道」從商家處了解到的情況是,有的商家以前銷售一件商品只有幾分幾毛錢的利潤,通過多多跨境現在可以賺到幾十上百倍的利潤,入駐多多跨境的商家,不僅重新找回了訂單,利潤也都普遍實現增長。

          從平臺來看,三季度拼多多的交易服務營收(傭金收入)高達291.53億元,去年同期僅為70.22億元,如果按照國內電商存量市場的平均增速來估算,傭金最多能達到100多億元。而三季度交易服務營收同比增長率高達315%,按照時間線和多多跨境公開的經營數據推算,多多跨境著實功勞不小。

          據媒體報道,今年多多跨境銷售額年度目標為150億美元,2024年更是定下了300億美元(約2100多億人民幣)的GMV目標。

          從傭金收入反推,多多跨境在三季度或已超額完成2023年全年的GMV目標,甚至有可能達到2024年的GMV目標!

          按照這樣的增速,多多跨境GMV達到1萬億規模的時間甚至會比拼多多快,而全世界有150多個國家和地區,多多跨境只拓展了不到四分之一。

          參照美國亞馬遜現在只在18個國家開展業務(沒有中國市場),截止11月29日市值已高達1.51萬億美元(亞馬遜市值包括電商、硬件、亞馬遜云、影視、電子書等業務)。

          單算亞馬遜在全球電商業務的市值,拼多多現在1883.01億美元市值還有很大的上升空間。畢竟按照現有模式和增速,參照國內的競爭態勢,多多跨境完全有機會在全球再造多個拼多多。

          國內業務的高質量發展

          海外業務高歌猛漲,拼多多的國內業務面對存量市場的你爭我奪同樣沒有絲毫松懈,在去年即提出了高質量消費、高質量供給、高質量生態的“三高”高質量發展戰略。

          對于高質量發展戰略,實際上仍然是建立在拼多多豐富商品供給篩選出“質價比”最高的商品精準匹配消費需求的底層系統之上的。

          「莊帥零售電商頻道」研究發現,拼多多成立初期就建立了一個以“價格”為核心維度,結合商品“品質”和商家“服務”等多個維度的商品庫,這個商品庫的商品數量要足夠豐富且保證長期有貨,這樣才能篩選出“質性比”最高的商品,然后精準匹配規模越來越大的用戶及分層需求,從而形成長期且穩定的“價格”優勢。

          這套系統和邏輯改變了傳統電商平臺以店鋪為維度的經營邏輯和以廣告收益為主的盈利模式,且對商品數量要求非常大。所以拼多多初期以農產品和工廠白牌商品為主,然后從下沉市場通過社交裂變快速地、低成本獲取大量用戶,實現銷售規?;?。

          在此基礎上,再向上發展城市用戶。隨著用戶對品牌商品需求日益上漲,在不改變原有系統設計的情況下,如何再保證持續精準地為用戶匹配“質價比”最高的品牌商品?

          2019年,拼多多創新的“百億補貼”模式得以誕生,完美地與原有系統結合,再次建立了牢不可破的“質價比”優勢。2022年,拼多多提出高質量發展的戰略仍基于該底層系統。

          所以在當下的存量市場階段和經濟周期下,當整個電商市場越是強調“價格”優勢,拼多多受益越大。

          當然,拼多多還在商業模式和技術上繼續創新,例如社區團購模式的多多買菜和快團團,以及平臺開啟的萬人團、多多視頻/直播和各種獨有的促銷活動。

          在這樣的基礎上,三季度,拼多多還從四個層面持續推動著國內業務的高質量發展。

          第一層面:“多實惠”和“好服務”的兩大引擎

          拼多多在“多實惠”和“好服務”的兩大引擎已經形成“價格、品質和服務”豐富的“質價比”高質量供給,然后通過建設高質量生態,持續推動高質量消費,從而實現高質量發展的正向循環。

          具體表現為,拼多多在三季度首先通過加大節慶促銷拉動消費,9月下旬,聯合了100家國貨和老字號品牌開啟一個多月的“國貨節”大促。期間與央視財經合作,邀請58家優質國貨品牌到百億補貼直播間“團建” ,為平臺消費者介紹優價好物和品牌背后的故事。

          據拼多多平臺數據顯示,國貨節以來,平臺國貨品牌尤其是日化、美妝等產品銷量增長顯著。有國貨品牌甚至表示,得益于平臺引領高質量消費的舉措,其過去兩年實現了40倍的增長。

          除了國貨節之外,三季度正值“多多讀書月”期間,今年新增“編輯薦讀”和“旅行閱讀間”兩大板塊。并從9月26日開始,持續投入億元級讀書基金進行官方補貼,疊加“百億補貼”頻道重點資源,聯合上百家國內知名出版社、圖書公司,為近9億用戶送去1200種、600萬冊平價正版好書。

          同時,拼多多還在農業繼續加大投入,三季度的豐收節期間投入10億元資源包,聯合平臺30萬涉農商家與全國超1000個農產區上線“多多豐收館”,助力農戶豐產增收,推動農產品產業帶提質增效。

          其次,加大全品類和品牌商家的拓展。三季度,拼多多“農云行動”先后走進江蘇大閘蟹、西北水果等農產地,助力當地打造更具韌性和競爭力的數字化農產帶。

          平臺的全域消費迎來全面增長,除了農副產品之外,美妝洗護、數碼家電、運動戶外等類目均實現不同程度的增長,國貨品牌的消費熱潮持續升溫。

          “隨著一系列促消費政策的實施,消費升級的需求日趨旺盛。與此同時,我們從用戶行為也看到消費升級既關乎品質,也關乎價格,是‘質價比’的優化,是消費者對優價好物的極致追求。”拼多多集團董事長、聯席首席執行官陳磊表示。

          第二層面:一號工程

          拼多多在差異化的售后服務基礎上,三季度推出“一號工程”進一步強化差異化的服務體系和提升平臺治理水平。

          “一號工程”將深化開展未成年人保護、圖書及其他版權商品治理和保護等專項活動,從賬號認定、搜索瀏覽及購物下單限制、正向內容引導等維度升級對未成年人合法權益的保護;從嚴推進圖書上架審核、售假店鋪懲處等工作,夯實基礎管理,推進建設綠色健康、現代化的平臺生態。

          第三層面:技術創新

          財報數據顯示,三季度,拼多多繼續加碼科技投入,平臺研發費用再創新高,達到28.5億元,同比增長5.5%。

          拼多多的技術創新主要體現在三個方面,一是農業科技,持續推動了農特產的標準化、品牌化和數字化發展。二是供應鏈科技,涉及商家及商品管理、倉配優化、售后服務等。三是平臺方面,包括平臺治理、推薦系統、運營管理、會員體系等相關技術投入。

          拼多多本季度繼續支持第二屆科技小院大賽在全國范圍展開科技強農優秀案例的選拔與比拼。該賽事吸引全國96支研究生團隊參加,拼多多還對云南褚橙、四川丹棱桔橙、寧夏灘羊、陜西眉縣獼猴桃等科技小院重點支持的科技農產品加大曝光與補貼投入。

          “未來,我們將繼續重投農業科技、供應鏈科技和整體的核心研發,用技術創造長期的正向價值。”陳磊表示。

          第四層面:生態建設

          拼多多從今年開啟百億生態戰略,三季度在生態建設方面,一是繼續加強平臺治理。

          首先,加強對未成年人合法權益的保護,從賬號認定、搜索瀏覽及購物下單限制、正向內容引導等維度優化產品功能及服務。

          其次,從嚴推進圖書上架審核、售假店鋪懲處等,建立了包含15000張證照的“圖書經營主體資質黑名單庫”,這些黑名單證照無論是否在拼多多開店都實施圖書市場禁入;實施多店“連坐”處罰,一個證照的其中一家店鋪出現違規,會將多個店鋪視作同一店鋪進行處罰,防止“打一槍換一個地方”。

          截至5月,拼多多與逾2000家知識產權權利人及多家第三方專業知識產權機構開展合作,加強知識產權保護。

          另一方面是幫扶中小商家和優質商戶,在全品類和商家類型不斷增加的情況下,不斷實現供給與需求的匹配最優。

          近些年,在拼多多的助力下,“不愛投行愛農業,返鄉賣爆大閘蟹”的90后金融碩士,“幫助村民三年賣出800萬斤紅薯”的85后村主任等一大批當地“興農人”在鄉村振興最前線發揮著關鍵作用。

          關于電商行業的價格競爭及未來預期判斷

          綜合三季度財報數據和拼多多形成的實惠心智、質價比的豐富供給&消費匹配系統、農產品的核心品類,這些優勢仍將使其持續在國內外市場保持高增長。

          整個電商行業越是強調價格競爭,實際上對拼多多越是利好。

          而海外業務的多多跨境已經與亞馬遜等海外電商平臺形成差異化競爭,隨著短期業績快速增長,中國模式在海外取得階段性成功,海外電商平臺很難在短期制定有效的競爭策略,多多跨境已經成為拼多多的第二增長曲線,可以在多個國家再造多個拼多多,繼續推動其未來營收和利潤的高增長。

          隨著拼多多三季度業績超預期和市值再創新高,對于四季度財報和未來幾年的預期,資本市場和眾多合作伙伴及商家,有更充分的理由相信拼多多將繼續保持良性且高增長的發展勢頭。

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